Конференция прошла в Москве в отеле Mariott Grand. Для участников было создано реальное пространство для общения, где они смогли представить полную картину состояния M&A-процессов в банковском, страховом и лизинговом секторах страны. Рассказать и услышать информацию о нововведениях в законодательном и налоговом регулировании слияний и поглощений банков и всего финансового сектора, а также о наиболее крупных сделках от первых лиц. В конференции участвовали представители Госдумы РФ, Федеральной антимонопольной службы, Министерства финансов, известные и авторитетные специалисты в области банковского управления, банковских слияний и поглощений, инвестиций, консалтинга, топ-менеджеры ведущих инвестиционных банков, независимые российские и иностранные эксперты.

В 2007 году объем рынка слияний и поглощений (M&A) в Украине составил более $10,0 млрд., что в два раза превышает результаты 2006 года. Значительную часть этой суммы ($4,3 млрд.) составили сделки в банковском секторе. По нашим прогнозам ожидается, что в 2008 году украинский рынок M&A превысит $1 5,0 млрд., при этом лидерами по объемам сделок станут металлургический и финансовый сектора.

M&A-процессы в Казахстане показывают все более высокую динамику. Вместе с тем прошедший год характеризовался значимыми структурными и качественными преобразованиями сделок, которые стали важными индикаторами тенденций развития рынков и отражением происходящего на них генезиса.

Современная российская экономика вступила в очередную фазу своего развития. Все без исключения чиновники и бизнесмены уверены в необходимости развития промышленного сектора. Обратим более пристальный взгляд на предприятия, о которых, как правило, не пишет центральная пресса. Которые, в общем, успешно работают и даже приносят прибыль, они растут, но в основном благодаря валовому росту экономики. Предприятия - герои статьи имеют годовой оборот от 500 млн. до 10 млрд. рублей. Этот выбор не случаен. Во-первых, автор сам является собственником, и по роду основной деятельности эти предприятия ему наиболее знакомы. Во-вторых, нельзя недооценивать вклад таких предприятий в экономику страны. Большинство из них частные, т.е. ими владеют конкретные люди (акционеры). Эти люди должны являться основными генераторами идей, обеспечивающих политику развития конкретного бизнеса на 3-5 лет вперед. Вот здесь и начинаются первые проблемы.

Анонсированные многомиллиардные проекты в России нуждаются в надлежащей реализации. Возможностей и потенциала крупнейших холдинговых групп для скрупулезного выполнения намеченных целей недостаточно. Накопленный за последние пять лет финансовый потенциал позволяет разумно инвестировать в технологичные средние предприятия Западной Европы. Это поможет компенсировать российской экономике технологический провал, который образовался начиная с распада Советского Союза.

За последние пятьдесят лет нематериальные активы и интеллектуальная собственность стали основным источником прироста стоимости промышленных компаний, значительно опередив основные средства. Само понятие "капитальный актив" заметно изменилось и больше не ассоциируется с заводами и фабриками. Все чаще самым ценным капитальным активом, для обладания которым приобретаются компании, становятся ноу-хау, патенты, программное обеспечение и торговые марки.

Когда темпы консолидации отрасли начинают замедляться, растущее количество слияний и поглощений приводит к тому, что на данном рынке действует все меньшее количество все более крупных игроков. Приходит время специализации, требующей регулярного пересмотра портфеля: необходимо избавляться от непрофильных, а главное - неприбыльных подразделений. Как это можно сделать наиболее технологично и безболезненно для бизнеса? Попробуем дать информацию на "генетическом" уровне - в полусказочной форме.

В большинстве случаев в процессе слияний и поглощений участвуют сложившиеся компании с достаточно долгой историей и со своей, сформировавшейся корпоративной культурой управления, командой профессионалов и т.д. Как правило, IT-инфраструктура как неотъемлемая часть любой компании, участвующей в сделках такого рода, уже сформирована и функционирует в рамках бизнес-целей, определенных для нее руководством предприятия. По завершении процессов слияния и поглощения эти цели меняются. Чаще всего это происходит в случае поглощения более мелких, узкоспециализированных компаний более крупными холдингами, диверсификации бизнеса, выхода последних на новые рынки сбыта и т.д. При этом не только смена глобальной стратегии развития является определяющей. Если мы будем рассматривать современные реалии стран СНГ и Балтии, то зачастую процессы слияния и поглощения на этих рынках происходят по схеме приобретения национальной компании неким иностранным инвестором. В этом случае неизбежным результатом будет не только смена стратегии развития предприятия, но и радикальные изменения в схеме управления предприятием - вплоть до замены менеджмента. Какие же процессы в IT-инфраструктуре происходят при слиянии и поглощении?

Бенефициары многих солидных российских холдингов считают понятие "вступления в права владения поглощенным предприятием" эффектной фигурой речи, некоторые, акцентируя на первом его фрагменте, - изящным артефактом, и не более того. Парадоксальным образом и те их коллеги, которые готовы:таки признать за ним некий системный экспертный институт, содержание такового обычно сводят либо к хорошо воспринимаемому и потому востребованному в нашей стране терминологическому бренду "построить", либо к "запоздалому due diligence". Практике "холдингирования" известны и несколько менее популярные (в сравнении с отмеченными), но также достойные упоминания версии толкования и практического применения данного понятия.

"Американская находчивость изобрела правовой механизм, способный поглотить сто корпораций или сто тысяч человек и затем, со всей безответственностью корпораций, сохранить их объединенную силу в компактной форме, сконцентрировав эту силу в руках одного-двух человек. Эти тресты могут осуществлять сатанинское вожделение – приобрести неограниченную и безответственную власть, свободную от контроля извне или же контроля совести". Фредерик Стимсон, правовед, 1887 год Процессы M&A последние несколько лет носят активный характер практически во всех сферах российского бизнеса, причем лидеры этого процесса меняются каждый год. Как правило, участниками процессов M&A являются хозяйствующие субъекты, но зачастую в эти процессы включается и третья сторона – государство, осуществляющее в данном случае контрольные функции в лице антимонопольных органов. По мнению многих специалистов, ни одна из сфер антимонопольного законодательства не вызывает такого пристального внимания к себе, как сфера, регулирующая процессы M&A.

Получение акционером информации о деятельности общества является существенным условием реализации акционером его прав по управлению обществом. Закон1 предоставляет акционеру для этого ряд возможностей, например, при подготовке и проведении общего собрания акционеров2. Но наибольший объем информации акционер может получить при ознакомлении с документами, которые общество обязано хранить в силу требований ст. 89 Закона. По этой причине вопросы реализации акционером его права на ознакомление с документами, которые обязано хранить общество, привлекают внимание как акционеров, заинтересованных в активном осуществлении своих прав, так и профессиональных корпоративных шантажистов (гринмейлеров), заинтересованных в получении максимального объема информации о фактах деятельности общества, которые могут быть использованы ими для корпоративного шантажа. Акционерные общества также относятся с большим вниманием к реализации акционером указанных прав, нередко подозревая в каждом таком случае действия гринмейлера по сбору информации и потому заранее стараясь поставить препоны, часто необоснованные. В настоящей статье автор постарался рассказать о проблемах, наиболее часто встречающихся при реализации акционером его прав на доступ к документам общества согласно ст. 91 Закона.

По данным RMBC, в России в настоящее время существует около 370 частных аптечных сетей , работающих под единой торговой маркой и имеющих в своем составе три и более аптечных точек. Их количество заметно увеличилось по сравнению с 2006 годом (320 сетей). При этом рост количества сетей, работающих под единой торговой маркой, был обусловлен как образованием новых конгломератов, так и обретением уже существующими аптечными сетями единой торговой марки.

В силу п. 2 ст. 91 АПК РФ обеспечительные меры в арбитражном процессе должны быть соразмерными заявленному требованию. А что такое соразмерность обеспечительных мер? Действующее законодательство не содержит ответа на этот вопрос. В общем смысле под "соразмерностью" или "пропорциональностью" понимается правильное - по количеству и величине - отношение составных частей к целому, деталей - к основной идее, побочных объектов - к главному. Во всех сферах общественной жизни (строительстве, архитектуре, музыке, живописи и т.п.) - свои критерии соразмерности. Какие именно требования вложили в это понятие составители действующего АПК РФ из смысла его норм, к сожалению, для лиц, участвующих в деле, зачастую не понятно.

Споры юристов о целесообразности или нецелесообразности создания в России Судебного кодекса, т.е. предоставления судам права заниматься законодательной деятельностью, не утихают. На фоне этих споров продолжает действовать, нужно заметить – по собственной инициативе суда, процедура анализа и обобщения судебной практики и издания разъяснений для нижестоящих судов в форме постановлений пленумов ВАС РФ и ВС РФ. Это акты официального нормативного толкования, которыми должны руководствоваться нижестоящие суды для единообразия судебной практики. Практика же показывает, что в некоторых случаях целесообразнее было бы перевести обязательность их исполнения в плоскость рекомендательного характера.

Олег Дерипаска – пожалуй, самая интересная личность на российском рынке слияний и поглощений. Самый богатый гражданин России (состояние, по оценке Forbes, $28,0 млрд. -см. подробнее "Финансовый вопрос"), менее чем за 15 лет "с нуля" собравший гигантскую промышленную империю... О жизненном пути и этапах карьеры Олега Дерипаски написано достаточно, и на этом не стоит отдельно останавливаться. Попытаемся тезисно проанализировать несколько иное - саму специфику инвестиционной стратегии Дерипаски. На чем она базируется? В чем ее сильные стороны? Какова была эта стратегия раньше, и что изменилось в ней в последние годы?

Экспертов Аналитической группы M&A-Intelligence журнала "Слияния и Поглощения" часто спрашивают о критериях отбора сделок M&Aдля баз данных (БД) и рейтингов финансовых и юридических консультантов. Мы всегда с радостью озвучиваем нашу методологию. Сделаем это в очередной раз, но уже на страницах журнала. Однако необходимо понимать, что рейтинги лишь отражают действительность - с известной долей оговорок. Поэтому, прежде чем говорить об "отражении", скажем пару слов об "оригинале". Ну и затем приведем рейтинги финансовых и юридических консультантов за 2007 год.

Аналитическая группа M&A:Intelligence журнала "Слияния и Поглощения" подвела итоги 2007 года в традиционном выпуске рейтинга финансовых консультантов сделок M&A

Аналитическая группа M&A-Intelligence журнала "Слияния и Поглощения" представляет традиционный рейтинг юридических консультантов сделок M&A с участием российских компаний.